“ 4月底，上市公司開 (kāi)始集中發 (fā)布20年的年報及各種 (zhǒn藝術直播g)對外公告，如果你有查看 (kàn)過 (guò)相關的年報或是公丁香花成全告，會發 (fā)現，有些業績應該不錯的公司，淨利潤卻是嚴重虧損TV大地，原因 (yīn)是計提了大量的減值，這些減值包含應收賬款、藝術藝術存貨以 (yǐ)及商譽。”

　　商譽在上市公司的财務報表中是個很 (hěn)有意思的科目，雖直播藝術然歸屬于資産類科目，但 (dàn)是我認為嚴格來說 (shuō)，商譽并不能 噼裡啪啦直播(néng)算作資産，這一點在之前的文章中也 (yě)提到過 (guò)（揭開 (kāi)資噼裡啪啦GO産的面 (miàn) (miàn)紗——關注資産質量），那麼商譽到底是什視頻視頻麼呢？

　　商譽通常是指企業在同等條件下，能 (néng)獲得 (de)高于正 (丁香花在線zhèng)常投資報酬率所形成 (chéng)的價值。這是由于企業所處地理位成全直播置的優勢、或是由于經 (jīng)營效率高、曆史悠久、人員素質高等多種 (zhǒng)原因 (yī噼裡啪啦高清n)，與同行企業比較，可 (kě)以 (yǐ)獲得 (de)超額利潤。

　　這段話是商譽的書面 (miàn) (miàn)定義，看 (kàn)起 (qǐ)來很 (h直播大地ěn)難理解，我們可 (kě)以 (yǐ)換個角度，從商譽是怎樣 (yàng)形成 (chéngTV直播)的來理解商譽到底是什麼。

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　　商譽的形成 (chéng)

　　企業在發 (fā)展的過 (guò)程中，面 (miàn) (miàn)對行業的免費噼裡啪啦變化，會選擇進 (jìn)行快速的擴張，而 (ér)擴張的過 (guò)程中，TV美麗會選擇收購同行業的公司來增加自 (zì)己的市場占有率，這就是橫高清在線向 (xiàng)并購，也 (yě)會選擇收購上下遊的公司，來控制關鍵性的資源和渠道 (d好姑娘飄雪ào)，降低成 (chéng)本提高利潤，這就是縱向 (xiGOGOàng)并購。

　　在并購的過 (guò)程中，假設被 (bèi)收購公司的淨資産是1億，如果直播高清你收購這家公司的價格是5億，這就是溢價收購，溢價的部分4億就會形成 (chéng)商免費TV譽。簡單來說 (shuō)，商譽就是在并購過 (guò)程中，支付的價GO姐姐格超出被 (bèi)收購公司淨資産的部分，也 (yě)就是溢價的部分。

　　那麼被 (bèi)收購公司5億的價格是怎樣 (yàng)确定的呢高清版中文版？通常是由公司的估值确定的，會請評估機構出具評估報告，一般依據被 (bèi)收好姑娘資源購公司未來5年的現金流折現确定。

　　在2015年之後 (hòu)，大量的上市公司開 (kāi)始進 (jìn)行影院影院頻繁的收購和并購，不斷的擴大自 (zì)己的業務範圍，試圖尋求多元化的發 (f在線動漫ā)展，拿影視文化行業來說 (shuō)，大家都 (dōu)想成 (chéng)為中文版在線中國 (guó)的迪士尼，頻繁收購擴張的結果就是在資産負債表中形成 (chéng)了大量的商高清成全譽，如果有興趣，大家可 (kě)以 (yǐ)翻閱一下相關公司15年-16年的年報美麗視頻，例如華誼、萬達、ST北文、奧飛娛樂等等。

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　　商譽的測試和減值

　　因 (yīn)為商譽的特殊性，相關的會計準則以 (yǐ)成全免費及證監會發 (fā)布的相關公告中都 (dōu)規定：對因 (yīn)企業合并所形成藝術動漫 (chéng)的商譽，不論其是否存在減值迹象，都 (dōu)應當至少在每年年度終了進 (jì姐姐噼裡啪啦n)行減值測試。但 (dàn)是在減值測試中會存在一些問題。

　　1、估值是否真的客觀。因 (yīn)為并購産生的商譽，進 (jìn)行減值測試時會請姑娘好姑娘評估機構基于目前的情況重新對被 (bèi)并購企業進 (jìn視頻藝術)行估值，看 (kàn)新估值與原估值的差異，如果新估值低于被 (bèi)并購大地大地時的估值，商譽即會計提減值。估值會在原有未來的現金流預測上依據現在的情況進 (j藝術高清版ìn)行調整，例如15年發 (fā)生并購，會進 (jìn)行15-19年的利TV國語潤預測，用間接法將 (jiāng)淨利潤調整為經 (jīng)營淨現金流，再進 在線MV(jìn)行折現。16年進 (jìn)行減值測試的時候，會將 (j丁香花飄雪iāng)15、16年預測數據調整為實際數，再依據目前的市場行業及經 (jīng)營情況對17-1TV影院9年進 (jìn)行調整，形成 (chéng)新的估值。但 (dàn)這種 (zhǒn高清影院g)估值實際上帶有一定的主觀色彩，而 (ér)且很 (hěn)難評定這個估值是否真實且符合市場行中文版動漫情，商譽是否減值的主動權掌握在企業手裡。

　　2、對賭協議在中間發 (fā)揮的作用。有時候，為了保證業績的完成 (c噼裡啪啦飄雪héng)，并購雙方會簽訂對賭協議，被 (bèi)并購一方會承諾未來三年内的業績藝術在線指标以 (yǐ)及人員穩定性等等，那麼在這三年内，被 (bè直播視頻i)并購公司可 (kě)能 (néng)會想辦法粉飾業績，達成 (ché姐姐飄雪ng)目标。經 (jīng)過 (guò)粉飾的業績會影響對于未來的預測，造影院影院成 (chéng)公司整體估值沒 (méi)有下降的假象。有一個有意思的現象，15年開 (kāi好姑娘好姑娘)始上市公司出現了大量并購的行為，18年很 (hěn)多企業又 (yòu)計提了大量的減值MV中文版，這個時間點如果和對賭協議的時間聯系起 (qǐ)來，就比較耐人尋味。

　　從上面 (miàn) (miàn)兩 (liǎng)點來看 (kMV姐姐àn)，商譽減值測試中，人為的影響還 (hái)是比較大的。

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　　商譽減值的影響

　　商譽減值的直接影響，就是會降低公司的淨利潤，因 (yīn)動漫影院為通常商譽的金額都 (dōu)比較巨大，溢價收購形成 (chéng)好姑娘噼裡啪啦的商譽很 (hěn)可 (kě)能 (néng)是被 (bèi)收購公司淨資産的幾倍甚至十幾倍資源資源，在被 (bèi)收購公司的業績嚴重下滑的情況下，估值很 (hěn)可 (kě)能 (nén丁香花成全g)減半，這樣 (yàng)就造成 (chéng)商譽大量減值，成全飄雪大家可 (kě)以 (yǐ)看 (kàn)一下奧飛娛樂18年的年報，因 中文版GO(yīn)為商譽計提減值9.4億，這個金額對于利潤表的影響是巨大的。

　　同時計提的商譽減值，會減少資産，或者說 (shuō)是把高清視頻資産虛增的部分還 (hái)原了，資産的下降會導緻相關财務指标的變化，例如資産負債率等。

　　但 (dàn)從另一方面 (miàn) (miàn)看 (kàn)大地視頻，集中計提商譽減值，也 (yě)會對企業有一些好 (hǎo)處。公司并購噼裡啪啦好姑娘之後 (hòu)，經 (jīng)常會出現水土不服的情況，雙方沒 (méi美麗美麗)有辦法很 (hěn)好 (hǎo)的磨合，也 (yě)就喪丁香花高清失了發 (fā)揮協同作用的餘地。另外如果業務相差比較大，并購企業無法理解被動漫大地 (bèi)并購企業的業務模式，也 (yě)會導緻被 (bèi)并購企資源好姑娘業的業務下滑。這種 (zhǒng)情況下，商譽減值是必然會計提成全姑娘的，在年度内集中計提，雖然當年虧損，但 (dàn)可 (kěTV大地)以 (yǐ)讓後 (hòu)續年度擺脫這個負擔，包括19年初曾經 (jīng)傳出消息，商譽後影院姑娘 (hòu)續會變更為按年度攤銷來代替減值，這樣 (yàng)無疑會加重姐姐MV後 (hòu)續年度的利潤負擔，如果一次性計提減值，就為後 (h中文版噼裡啪啦òu)續年度減輕了負擔。

　　公司處于不同的階段、依據不同的情況，會對商譽減值有不同的操作，這些姐姐資源操作的結果會在年報和公告中披露，但 (dàn)是背後 (hòu)的意圖，就需要大家GO美麗綜合各種 (zhǒng)信息自 (zì)行推斷了。

　　商譽真的是一個很 (hěn)奇妙的東西，屬于資産類科目，美麗成全但 (dàn)是又 (yòu)是沒 (méi)有實體形态的，商譽的形成 (ché中文版影院ng)充滿了各種 (zhǒng)人為和主觀因 (yīn)素的影響，恐怕沒 (méi動漫動漫)有人能 (néng)夠保證報表裡的商譽價值是合理的、公允的。

　　如果一家上市公司，商譽在資産中比重過 (guò)大，那就存在了重大的免費美麗風險，你可 (kě)以 (yǐ)假設這些商譽一次性計提減值，直播高清看 (kàn)看 (kàn)對利潤表的影響有多大，也 (yě)計算一下剔除商譽後 (hò成全TVu)資産負債率是多少，恐怕數字沒 (méi)有那麼好 (hǎo)看 (kàn)。